北京證券交易所將帶來什么?
9月2日,國家主席習(xí)近平在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上發(fā)表視頻致辭,在強(qiáng)調(diào)中國將提高開放水平、擴(kuò)大合作空間、加強(qiáng)服務(wù)領(lǐng)域規(guī)則建設(shè)的同時,表示“繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,深化新三板改革,設(shè)立北京證券交易所,打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”。
這是以習(xí)近平同志為核心的黨中央,擘畫新時代中國特色資本市場發(fā)展藍(lán)圖的又一重大舉措,是推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系的需要。消息傳來,廣大中小企業(yè)和投資者為這一重大決策而歡呼、而振奮。
黨的十八大以來,資本市場在持續(xù)夯實市場基礎(chǔ)、提高市場主體質(zhì)量、增強(qiáng)依法治理能力、精準(zhǔn)排除重點領(lǐng)域風(fēng)險的同時,以更加主動的姿態(tài)推動市場化改革,包括設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、深化新三板改革,大力推進(jìn)雙向開放,實施新的《證券法》等。適時設(shè)立北京證券交易所,為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供更加便利、更具包容性的融資和服務(wù)平臺,早有醞釀,也是必要之舉。
第一,推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,需要構(gòu)建大中小企業(yè)良性互動、協(xié)同發(fā)展新格局,需要建設(shè)一個“面向中小企業(yè)的證券交易所”。
近年來,從上到下形成了一個強(qiáng)烈共識:加力支持中小企業(yè)的發(fā)展,有利于增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力,有利于推動創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和就業(yè)擴(kuò)大。目前我國已有1.4億個市場主體,其中大部分是中小企業(yè)。支持中小企業(yè)發(fā)展,最根本的是一視同仁,讓各類市場主體切實依法依規(guī)、公平競爭。但從現(xiàn)實看,中小企業(yè)在土地、行業(yè)準(zhǔn)入、科技投入和金融支持方面都還存在短板,需要通過制度改革來補足。
黨的十八大以來,金融支持中小企業(yè)發(fā)展取得了積極進(jìn)展,包括銀行信貸、債券融資、股票融資、信用支持工具等方面,都針對中小企業(yè)需求出臺了一些有效措施。2013年,新三板市場運營以來,逐步成為中小企業(yè)市場化融資的重要平臺。
但相對于大型企業(yè)、成熟企業(yè)而言,創(chuàng)新型中小企業(yè)融資需求的實現(xiàn)仍是薄弱環(huán)節(jié)。新設(shè)一家為廣大創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)的證券交易所,不僅可以承載更大的融資規(guī)模,暢通資本流通機(jī)制,還可以為這類中小企業(yè)構(gòu)建更為有力的信用增長通道。因此,立足服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化全國資本市場布局,提升對中小企業(yè)的服務(wù)支撐能力,在北京設(shè)立一家規(guī)范的證券交易所,是必要且可行的。
第二,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,需要拓展資本市場的服務(wù)功能,進(jìn)一步完善服務(wù)不同層次、不同發(fā)展階段企業(yè)融資需求的市場基礎(chǔ)設(shè)施。
證券交易所是金融供給的基礎(chǔ)設(shè)施和機(jī)制載體。根據(jù)國外發(fā)達(dá)證券市場和我國證券市場的運行經(jīng)驗,大中小企業(yè)需要與之相匹配的證券交易場所和對應(yīng)機(jī)制,否則,難以實現(xiàn)有效適配。完善我國證券市場的層次布局,可謂一直在路上。
2013年以來,新三板市場為中小企業(yè)融資、改制、高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了積極作用,也為設(shè)立北京證券交易所打下了市場基礎(chǔ)。近年來,在北京設(shè)立一家規(guī)范的證券交易所成為各方的期盼。當(dāng)然,證券交易所與場外交易市場有不小的差異,在新三板精選層體系基礎(chǔ)上建設(shè)一個規(guī)范的、輻射全國的、定位準(zhǔn)確的證券交易所,還需要做大量的調(diào)研準(zhǔn)備工作。
北京證券交易所設(shè)立之后,將形成京、滬、深三地交易所功能互補、各具特色、各顯優(yōu)勢的證券市場新格局。北京證券交易所定位為“服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地”。滬深市場的主板將繼續(xù)為成熟的大中型企業(yè)服務(wù),科創(chuàng)板為硬科技產(chǎn)業(yè)板塊的企業(yè)服務(wù),創(chuàng)業(yè)板為高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)。
在新的格局下,要進(jìn)一步深化以注冊制改革為核心和引領(lǐng)的全面市場化改革,增強(qiáng)市場的活力、韌性、包容性、適應(yīng)性,更好為各類企業(yè)競爭發(fā)展服務(wù)。
第三,建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系,需要在要素市場化配置、強(qiáng)化競爭政策基礎(chǔ)地位等方面推出更大力度的舉措。新設(shè)證券交易所有助于推動這一進(jìn)程。
“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要指出,要建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)的市場體系。建立這樣一個市場體系,既需要政策引導(dǎo),也需要硬舉措。在產(chǎn)權(quán)界定、保護(hù)、流轉(zhuǎn)層面,在資本等生產(chǎn)要素優(yōu)化配置層面,在鼓勵市場主體公平競爭層面,在信用采集、約束、懲戒、激勵層面,都需要資本市場發(fā)揮其獨特作用。如果資本市場缺少為中小企業(yè)服務(wù)的這一環(huán)節(jié),中小企業(yè)參與高標(biāo)準(zhǔn)市場體系的機(jī)制就會受到制約。
同時,從證券交易所的全國布局來說,在確保穩(wěn)定的前提下鼓勵適度競爭,通過交易所之間的有序適度競爭提高交易所市場化服務(wù)的水平,是符合高標(biāo)準(zhǔn)市場體系要求的。交易所作為交易平臺,承擔(dān)著塑造市場規(guī)則和生態(tài)、促進(jìn)市場化向深度演進(jìn)的重要使命,因此,證券交易所要以競爭的姿態(tài)、市場化的理念,做高質(zhì)量市場體系的重要推動者。
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