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為了遏制大宗商品價格上漲過快，相關(guān)部門正積極行動。

5月25日，國家發(fā)展改革委出臺“十四五”時期深化價格機(jī)制改革行動方案，提出要健全重點(diǎn)商品監(jiān)測預(yù)測預(yù)警體系，加強(qiáng)糧油肉蛋菜果奶等重要民生商品價格調(diào)控，堅持并完善稻谷、小麥最低收購價政策，完善棉花目標(biāo)價格政策，做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價格異動應(yīng)對，及時提出綜合調(diào)控措施建議，強(qiáng)化市場預(yù)期管理。

兩天前，國家發(fā)改委、工信部、國資委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會等五部門召開會議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場影響力的重點(diǎn)企業(yè)。

在會議中，相關(guān)監(jiān)管部門明確將密切跟蹤監(jiān)測大宗商品價格走勢，加強(qiáng)大宗商品期貨和現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，對違法行為“零容忍”，持續(xù)加大執(zhí)法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價格、囤積居奇等違法行為。

一位中西部煤炭開采企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者透露，本周以來他幾乎天天向當(dāng)?shù)卣块T匯報企業(yè)煤炭庫存與銷售狀況，并加大銷售力度“緩解”煤炭價格上漲過快壓力。

“如今，任何以漲價為由擅自撕毀供貨合同的行為，一旦被當(dāng)?shù)卣块T發(fā)現(xiàn)都將遭遇從嚴(yán)處置?！?/p>

他告訴記者，目前當(dāng)?shù)匾恍┥嫦佣谪洿凉q的煤炭企業(yè)已收到地方政府的警告，若繼續(xù)違規(guī)操作將吊銷采礦證。

這導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛禾科髽I(yè)紛紛加大煤炭銷售力度以快速恢復(fù)正常的煤炭產(chǎn)銷循環(huán)。

但他發(fā)現(xiàn)，由于此前煤炭價格漲幅較大，目前下游用煤企業(yè)的采購意愿尚未恢復(fù)。究其原因，下游用煤企業(yè)無法將部分原材料漲價壓力轉(zhuǎn)嫁給自己的銷售端。

“這背后，是大宗商品的傳統(tǒng)交易定價模式存在諸多弊端。”一位期貨公司分析師向記者透露，以往，大宗商品上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要采取“長期合同協(xié)定價格”與“基準(zhǔn)價+浮動價”兩種模式，一旦遭遇大宗商品價格飆漲，上游企業(yè)嫌“價格低”不愿履約，下游企業(yè)不愿提價承擔(dān)原材料漲價壓力，導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷出現(xiàn)“脫節(jié)”。

在他看來，要有效解決這個問題，一個理想的辦法是讓大宗商品上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均參與期貨套保與基差交易，從而共同化解大宗商品原材料價格異動風(fēng)險。

“盡管我們一直在推動企業(yè)加大大宗商品的基差交易，但不少企業(yè)一方面缺乏專業(yè)的期貨套保操作團(tuán)隊，另一方面尚未構(gòu)建完善的會計準(zhǔn)則，導(dǎo)致企業(yè)對期貨套保與基差交易的接受度仍有待提升?！边@位期貨公司分析師指出。目前他們正聯(lián)合地方行業(yè)協(xié)會舉行會議，面向各行業(yè)企業(yè)加大期貨套保與基差交易操作技巧的普及，盡可能協(xié)助他們緩解大宗商品價格異動衍生的經(jīng)營壓力。

大宗商品企業(yè)不敢“頂風(fēng)作案”

一家江浙地區(qū)電纜制造企業(yè)財務(wù)總監(jiān)向記者透露，此前銅價漲幅過快，正令產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷出現(xiàn)奇特現(xiàn)象。具體而言，一邊是上游銅廠開足馬力擴(kuò)張產(chǎn)能，另一邊則是下游電纜等用銅企業(yè)一再壓縮原材料采購力度。

“鑒于銅價較去年同期仍有逾2萬元/噸的漲幅，目前我們基本是按需生產(chǎn)，不敢多采購原材料備貨?！彼嬖V記者。究其原因，企業(yè)內(nèi)部測算發(fā)現(xiàn)，近期銅價快速上漲已令企業(yè)電纜售價與原材料采購成本“倒掛”，等于每生產(chǎn)一噸電纜就虧一筆錢。

更糟糕的是，4月下旬以來部分銅企一天多次調(diào)高銅價，令企業(yè)已不堪重負(fù)，干脆直接叫停了采購業(yè)務(wù)。

隨著近日相關(guān)部門舉行會議打擊大宗商品哄抬價格、囤積居奇等違法行為，他發(fā)現(xiàn)市場環(huán)境已出現(xiàn)明顯變化——本周以來部分銅企主動找到他們，愿意降價銷售，但在一個半月前，即便企業(yè)調(diào)高價格，這些銅企也不愿“出貨”以靜待銅價進(jìn)一步走高。

一位西部地區(qū)大型銅企銷售總監(jiān)告訴記者。此前部分銅企的確存在囤貨待漲與哄抬價格行為，比如他們以漲價為由擅自撕毀此前的長期供貨協(xié)議，要求下游用銅企業(yè)必須按照他們意愿簽訂更高價格的長期供貨協(xié)議；甚至部分銅企一面限售囤貨制造“供需緊張狀況”，一面投機(jī)買漲銅期貨獲利。

“現(xiàn)在，沒人再敢頂風(fēng)作案?！彼寡?。近日他聽說不少地方政府部門已查處了一批涉嫌哄抬價格的中小型銅企，勒令這些企業(yè)必須嚴(yán)格履行此前簽訂的中長期合同條款，不得隨意漲價。

一位河北地區(qū)大型鋼材生產(chǎn)企業(yè)副總裁透露，這兩天不少鋼材貿(mào)易商開始集中拋售鋼材，令市場供需緊張關(guān)系驟然緩解，目前多地鋼企的鋼材出廠報價已低于5000美元/噸，基本回吐了5月以來的所有漲幅。

“尤其是螺紋鋼期貨主力合約近期跌幅接近20%，表明相關(guān)政策正起到足夠強(qiáng)的威懾力，令投機(jī)資本與市場炒作行為迅速退潮?！彼赋?。這背后，是相關(guān)部門一系列嚴(yán)打哄抬價格與囤貨居奇行為，正迅速改變市場對大宗商品價格上漲的預(yù)期——一個月前，鋼材市場仍在熱烈討論持續(xù)火熱的通脹交易與鋼材漲幅有多高，目前眾多鋼企與鋼材貿(mào)易商都在希望趕在鋼材價格繼續(xù)回調(diào)前出貨“落袋為安”。

行業(yè)產(chǎn)銷循環(huán)恢復(fù)“仍有挑戰(zhàn)”

大宗商品上游企業(yè)積極增加供應(yīng)，能否迅速令大宗商品產(chǎn)銷循環(huán)恢復(fù)到正常水準(zhǔn)，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

上述江浙地區(qū)電纜制造企業(yè)財務(wù)總監(jiān)向記者直言，盡管銅價較5月10日歷史高點(diǎn)下降數(shù)千元，但考慮到當(dāng)前銅價較去年同期同比仍有逾2萬元/噸漲幅，目前企業(yè)內(nèi)部依然無力消化原材料漲價壓力。

“現(xiàn)在企業(yè)負(fù)責(zé)人天天都在與下游買家協(xié)商，能否引入浮動價共同分擔(dān)原材料漲價壓力。但下游買家多以消費(fèi)端復(fù)蘇緩慢為由婉拒?！彼赋觥，F(xiàn)在企業(yè)只能指望銅價能否更大幅度的下跌，才能重啟原材料采購業(yè)務(wù)。

記者多方了解到，鑒于不少大宗商品價格較去年同期仍有不小漲幅，不少下游企業(yè)正借鑒大宗商品企業(yè)做法，大幅提升大宗商品原材料的買入套保力度。

一家江浙地區(qū)家電制造企業(yè)套保部門總監(jiān)向記者透露，原先期貨公司會根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)與資金周轉(zhuǎn)需要，將銅鋁等大宗商品原材料套保操作分成保值與增值部分，大部分銅鋁期貨買入套保操作基于保值與風(fēng)險鎖定原則進(jìn)行操作，小部分則通過滾動對沖等靈活操作，博取基于銅鋁價格上漲的相關(guān)套保收益。

“如今為了更大范疇地鎖定銅鋁采購成本以消化原材料漲價壓力，我們基本只采取保值操作，不再參與增值業(yè)務(wù)?！彼嬖V記者。這背后，一方面是企業(yè)預(yù)期監(jiān)管部門出重拳整治大宗商品價格過快上漲現(xiàn)象，可能令大宗商品出現(xiàn)不小的回調(diào)，相關(guān)增值操作的投資風(fēng)險反而有所增加，另一方面當(dāng)前企業(yè)需快速鎖定原材料采購成本，最大限度減輕原材料漲價所帶來的業(yè)績波動不確定性。

記者多方了解到，盡管部分下游企業(yè)也加大大宗商品原材料買入套保與基差交易操作，但它能否有效緩解企業(yè)原材料采購成本壓力，仍是未知數(shù)。

“不少下游企業(yè)遇到的最大麻煩，是財務(wù)考核機(jī)制不夠完善——他們普遍對套期保值采取單邊考核，只看期貨套保端的盈虧，而不是結(jié)合業(yè)務(wù)端（原材料采購）綜合評估期貨套保操作能給企業(yè)減輕多少原材料采購開支。尤其在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，一旦期貨套保操作出現(xiàn)浮虧，企業(yè)就容易選擇單邊對賭大宗商品漲跌，反而將自身置身于巨大的風(fēng)險敞口?！鼻笆銎谪浌痉治鰩煴硎?。