2025年，全球建筑業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。但是，區(qū)域增長(zhǎng)不均衡、貨幣政策調(diào)整、新興市場(chǎng)公共支出能力有限等多重挑戰(zhàn)依然存在。持續(xù)的貿(mào)易中斷和地緣政治考量促使新物流走廊開發(fā)備受關(guān)注。

全球建筑業(yè)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2025年全球建筑業(yè)有望實(shí)現(xiàn)2.7%的同比增長(zhǎng)，預(yù)期增速相較于2023年的3.2%和2024年的3.4%略有放緩，略高于2014年至2023年的年均增長(zhǎng)率2.6%。從區(qū)域?qū)用鎭?lái)看，2025年亞太地區(qū)建筑業(yè)有望同比增長(zhǎng)4.2%，并釋放2.5萬(wàn)億美元的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，業(yè)務(wù)規(guī)模占全球市場(chǎng)總額的39.7%，成為引領(lǐng)全球建筑業(yè)增長(zhǎng)的主力市場(chǎng)。中東和北非（MENA）地區(qū)、撒哈拉以南非洲（SSA）地區(qū)以3.8%的同比增速緊隨其后。這一增速對(duì)于撒哈拉以南非洲地區(qū)來(lái)說(shuō)，低于2024年4.6%的預(yù)期增速；對(duì)中東北非地區(qū)來(lái)說(shuō)，則高于2024年2.2%的預(yù)期增速。北美、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)的建筑業(yè)增長(zhǎng)可能相對(duì)平緩，但仍將保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，2025年歐洲建筑業(yè)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2.2%，北美地區(qū)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1.4%。相比之下，拉丁美洲建筑業(yè)活動(dòng)將顯著減弱，2025年預(yù)計(jì)同比下降2.2%。

貨幣政策放寬為建筑業(yè)發(fā)展帶來(lái)諸多機(jī)遇，但放寬的幅度和行業(yè)受益程度仍存在不確定性。2025年全球貨幣政策將繼續(xù)呈現(xiàn)相對(duì)寬松的態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)在新興市場(chǎng)國(guó)家與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中均有所體現(xiàn)。對(duì)于建筑業(yè)而言，在寬松政策的推動(dòng)下，融資受限的問(wèn)題將有所緩解，私人資本的積極性也將得到提振。但是，由于投資決策和建筑活動(dòng)存在一定的滯后性，這些積極影響可能要到2025年之后才能完全顯現(xiàn)。此外，貨幣政策放寬的幅度和行業(yè)受益程度仍存在不確定性。這主要取決于未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策走向。例如，減稅、貿(mào)易關(guān)稅和赤字支出等政策措施可能導(dǎo)致通脹壓力上升，從而減緩貨幣政策放寬和融資改善的步伐。

撒哈拉以南非洲及拉丁美洲等新興市場(chǎng)公共基礎(chǔ)設(shè)施的財(cái)政支出預(yù)計(jì)將出現(xiàn)縮減，私人投資則有望增長(zhǎng)。2025年，由于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重和政府收入受限，撒哈拉以南非洲、拉丁美洲等新興市場(chǎng)公共基礎(chǔ)設(shè)施投資將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。一方面公共債務(wù)水平居高不下，償債成本不斷上升，給政府財(cái)政帶來(lái)了巨大壓力。另一方面，受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和地緣政治因素的影響，國(guó)際援助和融資環(huán)境也面臨不確定性，進(jìn)一步限制了政府收入的來(lái)源。對(duì)于依賴政府投資的交通基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)住房領(lǐng)域，公共投資減少的負(fù)面影響尤為突出。面對(duì)債務(wù)壓力和財(cái)政整頓的雙重挑戰(zhàn)，政府將積極尋求與私人資本合作的機(jī)會(huì)，通過(guò)簡(jiǎn)化審批流程、提供稅收優(yōu)惠和完善PPP法律框架等措施，為私人投資者創(chuàng)造更有利的環(huán)境。公私合營(yíng)模式和其他私人參與方式將為新興市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇和活力。在能源轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)、能源供應(yīng)安全備受矚目以及全球關(guān)鍵礦產(chǎn)資源需求激增的大環(huán)境下，采礦、電力與物流等領(lǐng)域?qū)⒏芩饺速Y本青睞。

隨著特朗普重返白宮，特朗普第二任期內(nèi)政策的調(diào)整和落實(shí)方向?qū)⒃黾酉嚓P(guān)項(xiàng)目的不確定性。特朗普可能對(duì)建筑和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的聯(lián)邦政策進(jìn)行重大調(diào)整，重新評(píng)估現(xiàn)有法律的實(shí)施情況，并可能重新分配資金和改變優(yōu)先事項(xiàng)。特朗普第二任期將極有可能會(huì)降低《通脹緊縮法案》的補(bǔ)貼力度，降低國(guó)家財(cái)政對(duì)可再生能源和綠色轉(zhuǎn)型的資金支持，影響電動(dòng)汽車和電池制造業(yè)的發(fā)展。在國(guó)際層面，特朗普政府可能會(huì)繼續(xù)對(duì)氣候治理的國(guó)際合作持保守態(tài)度。如果美國(guó)再次退出《巴黎協(xié)定》將很可能會(huì)引發(fā)其他國(guó)家的效仿，從而給氣候治理的國(guó)際合作帶來(lái)負(fù)面沖擊。

持續(xù)的貿(mào)易中斷和地緣政治考量促使新物流走廊開發(fā)備受關(guān)注。中東和北非地區(qū)的緊張局勢(shì)將持續(xù)推動(dòng)替代性陸路貿(mào)易路線的基礎(chǔ)設(shè)施投資。印度-中東-歐洲走廊作為替代性貿(mào)易路線備受關(guān)注，但其實(shí)現(xiàn)取決于多種因素。撒哈拉以南非洲地區(qū)的物流走廊開發(fā)受到國(guó)際市場(chǎng)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)和大宗商品需求的推動(dòng)，坦贊鐵路和洛比托走廊項(xiàng)目將成為發(fā)展重點(diǎn)。

除北美市場(chǎng)外

全球建筑業(yè)有望2025年更加強(qiáng)勁

全球各國(guó)的建筑支出預(yù)計(jì)將在2025年反彈，唯有一個(gè)例外。

近期，在迪拜召開的起重機(jī)與運(yùn)輸中東會(huì)議上，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）全球市場(chǎng)情報(bào)咨詢總監(jiān)Scott Hazelton指出，世界各地經(jīng)濟(jì)體的建筑支出預(yù)計(jì)將在2025年反彈，但有一個(gè)可能的例外， 那就是北美市場(chǎng)。

Hazelton解釋說(shuō)，通貨膨脹下降加上全球央行預(yù)期降息，將導(dǎo)致2025年世界幾乎每個(gè)地區(qū)的建筑支出增加（見下圖）。

資料來(lái)源：標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)（數(shù)據(jù)匯編于2024年7月）

但在北美市場(chǎng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球情報(bào)預(yù)計(jì)，2025年支出水平將在2024年強(qiáng)勁增長(zhǎng)后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)?！皬娜騺?lái)看，我們正試圖有一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，”哈澤爾頓告訴與會(huì)代表?！?024年比2023年弱，但2025年將變得更強(qiáng)，這在世界大多數(shù)地區(qū)都將成為事實(shí)。但北美除外，主要有兩個(gè)原因：一是基礎(chǔ)設(shè)施的刺激資金即將到期，目前道路和橋梁、供水和下水道的支出可能已達(dá)到峰值；此外，支持大量制造業(yè)建設(shè)的CHIPS法案也已可能達(dá)到頂峰。而且，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)相當(dāng)疲軟，這也是一個(gè)主要因素”。

雖然預(yù)計(jì)2025年北美的建筑業(yè)支出水平將略有下降，但這是基于2023年和2024年支出的強(qiáng)勁增長(zhǎng)基礎(chǔ)之上的。

▌基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，住宅仍然具有挑戰(zhàn)性

預(yù)計(jì)2025年，基礎(chǔ)設(shè)施將成為全球建筑支出增長(zhǎng)的最大來(lái)源，但隨著歐元區(qū)和美國(guó)刺激支出的減少，基礎(chǔ)設(shè)施的增長(zhǎng)速度將放緩。盡管如此，Hazelton說(shuō)，旨在促進(jìn)綠色能源項(xiàng)目的美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資與就業(yè)法案（IIJA）和通貨膨脹減少法案（IRA），將促進(jìn)北美基建市場(chǎng)在2026年的增長(zhǎng)保持在平均水平之上。

住宅建設(shè)的情況更加復(fù)雜，預(yù)計(jì)2025年仍將面臨挑戰(zhàn)，尤其是在北美。在經(jīng)歷了兩年的支出下降后，預(yù)計(jì)2025年西歐的支出將出現(xiàn)溫和的同比增長(zhǎng)。

縱觀全球非住宅建筑投資，工業(yè)建筑投資將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，而機(jī)構(gòu)和商業(yè)建設(shè)投資仍保持正增長(zhǎng)，但增速低于2024年。預(yù)計(jì)支出增長(zhǎng)將超過(guò)前兩年的一個(gè)領(lǐng)域是商業(yè)地產(chǎn)。

Hazelton解釋說(shuō)，這是因?yàn)閷儆谶@一類的數(shù)據(jù)中心仍然是建筑公司新項(xiàng)目的重要來(lái)源。

▌亞太地區(qū)將引領(lǐng)大型經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)

與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球預(yù)計(jì)增長(zhǎng)水平最高的大型經(jīng)濟(jì)體位于亞太地區(qū)。

Hazleton分享了一張圖表（如下），該圖表根據(jù)2023-2028年期間的預(yù)期支出增長(zhǎng)和基于風(fēng)險(xiǎn)程度（投資風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等）的評(píng)分對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了定位。每個(gè)圖表上氣球的大小表示市場(chǎng)的大小。

資料來(lái)源：標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)（數(shù)據(jù)匯編于2024年7月）

印度和印尼的支出增長(zhǎng)預(yù)期為5年來(lái)最高。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球的分析，盡管近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，但中國(guó)也有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)前景。

只有一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)在圖表的左上象限，Hazelton表示，這是市場(chǎng)最希望進(jìn)入的領(lǐng)域，表明了增長(zhǎng)的潛力和相對(duì)較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，那就是澳大利亞。

縱觀所有市場(chǎng)，包括發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，Hazelton說(shuō)，非洲和東南亞的增長(zhǎng)前景最為強(qiáng)勁。

然而，也有一些例外，包括烏克蘭，在俄烏沖突期間，重建工作刺激了烏克蘭強(qiáng)勁增長(zhǎng)的潛力，但高風(fēng)險(xiǎn)削弱了這一潛力。埃及的增長(zhǎng)前景也很好，但風(fēng)險(xiǎn)水平也較高。該國(guó)仍需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，以支持私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，并遵守國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在經(jīng)歷了一段時(shí)期的高通脹后的救助條件。

資料來(lái)源：標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)（數(shù)據(jù)匯編于2024年7月）

▌盡管存在財(cái)政緊縮，但中東仍實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)

Hazelton表示，由于一些財(cái)政緊縮政策，2024年中東地區(qū)出現(xiàn)了停頓?！坝性S多重大項(xiàng)目正在進(jìn)行，我們認(rèn)為它們將繼續(xù)進(jìn)行，不會(huì)出現(xiàn)回落，但速度可能會(huì)減慢，其中一些2035年結(jié)束的項(xiàng)目可能會(huì)變成2038年，”他說(shuō)。

隨著石油減產(chǎn)的逐步取消，他預(yù)計(jì)中東建筑業(yè)市場(chǎng)將出現(xiàn)增長(zhǎng)，特別是海灣合作委員會(huì)國(guó)家（巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)）。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球指出，至少在未來(lái)5年內(nèi)，該地區(qū)的建筑支出高于平均水平。

雖然多年來(lái)能源一直是中東基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的主導(dǎo)因素，但未來(lái)的投資正越來(lái)越多地流向交通、供水和污水工程。“所有經(jīng)濟(jì)體都在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資，以達(dá)到他們所看到的增長(zhǎng)水平，”Hazelton解釋道。

與此同時(shí)，非石油經(jīng)濟(jì)也在推動(dòng)沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和卡塔爾等市場(chǎng)上非住宅建筑的增長(zhǎng)。

資料來(lái)源：標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場(chǎng)情報(bào)（數(shù)據(jù)匯編于2024年7月）

沙特阿拉伯在非住宅建筑的增長(zhǎng)方面處于領(lǐng)先地位，這要?dú)w功于沙特政府支持的一系列大型項(xiàng)目，Hazelton也指出了阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)水平，并指出即使沙特阿拉伯稍微放緩，多年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也可能持續(xù)。

中東也在綠色能源項(xiàng)目上進(jìn)行了大量投資。Hazelton指出，國(guó)際能源署（IEA）的報(bào)告顯示，該地區(qū)的可再生能源發(fā)電量預(yù)計(jì)在2023-2028年期間將增加6200億瓦特，其中太陽(yáng)能光伏發(fā)電占85%以上。三分之一的增長(zhǎng)將僅發(fā)生在沙特阿拉伯，例如，77平方公里的穆罕默德·本·拉希德·阿勒馬克圖姆太陽(yáng)能公園可能最終成為世界上最大的單址太陽(yáng)能公園，容量可達(dá)5000兆瓦。

總結(jié)：全球建筑業(yè)有望在

2025年呈現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與建筑業(yè)增長(zhǎng)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，各國(guó)對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)的投資力度也在不斷加大。特別是在一些新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，由于城市化進(jìn)程加速和人口增長(zhǎng)帶來(lái)的需求，建筑業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?。此外，發(fā)達(dá)國(guó)家在老舊基礎(chǔ)設(shè)施更新、綠色建筑和智能建筑等方面的投資也將為建筑業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

建筑業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型正在加速推進(jìn)，智能化、自動(dòng)化和數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用將極大提升建筑業(yè)的效率和質(zhì)量。例如，BIM（建筑信息模型）、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的應(yīng)用將使得建筑設(shè)計(jì)、施工和運(yùn)維過(guò)程更加智能化和精細(xì)化。同時(shí)，新型建筑材料的研發(fā)和應(yīng)用也將為建筑業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

政策支持與市場(chǎng)需求

各國(guó)政府對(duì)于建筑業(yè)的政策支持力度也在不斷加大。例如，中國(guó)政府提出了“十四五”建筑業(yè)發(fā)展規(guī)劃，明確提出了加快智能建造與新型建筑工業(yè)化協(xié)同發(fā)展的目標(biāo)，并實(shí)施了一系列試點(diǎn)示范創(chuàng)建行動(dòng)。這些政策將有力推動(dòng)建筑業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。此外，隨著人們對(duì)居住環(huán)境和生活品質(zhì)的要求不斷提高，綠色建筑、智能建筑和裝配式建筑等新型建筑形式的市場(chǎng)需求也在不斷增加。

區(qū)域市場(chǎng)分析與增長(zhǎng)潛力

亞太地區(qū)：亞太地區(qū)是全球建筑業(yè)的重要市場(chǎng)之一，中國(guó)、印度等國(guó)家的建筑業(yè)發(fā)展尤為迅速。未來(lái)，隨著城市化進(jìn)程的加速和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷完善，亞太地區(qū)的建筑業(yè)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

中東地區(qū)：中東地區(qū)擁有豐富的石油資源和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，其建筑業(yè)發(fā)展也備受矚目。未來(lái)，隨著石油減產(chǎn)的逐步取消和多元化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中東地區(qū)的建筑業(yè)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

歐洲和北美地區(qū)：雖然歐洲和北美地區(qū)的建筑業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟，但其在綠色建筑、智能建筑和可持續(xù)發(fā)展方面的投資力度不斷加大，未來(lái)仍有較大的發(fā)展空間。

面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)策略

盡管全球建筑業(yè)有望在2025年呈現(xiàn)出更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但仍面臨一些挑戰(zhàn)。例如，建筑材料價(jià)格波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升、環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)等都可能對(duì)建筑業(yè)的發(fā)展造成一定影響。因此，建筑業(yè)需要積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高效率和質(zhì)量，以適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化。